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民森视角
流动性充裕,价值股回归
发表于:2016/8/15 10:07:53 浏览人数:2147

  上月A股市场整体先扬后抑,基本延续了今年以来的股指区间震荡走势,市场整体性趋势性机会仍然不足。从6月份各项经济指标来看,宏观经济运行总体平稳;制造业和房地产投资增速持续下行,但基建和财政支出增速、货币信贷上升。我们维持宏观面总体平稳的判断,认为还没有形成新的趋势性向好态势,但也没有失速风险。处于缓慢触底和转型期的宏观经济大背景决定了A股中期仍将延续整体震荡走势。

 

  但7月份也有值得重视的新趋势,包括市场监管的进一步加强和价值成长股估值的提升。新监管措施的逐步实施也使得资金向更高确定性的价值和蓝筹领域聚拢,同时市场的负面因素加速了高估值股票和热点股票的回落。月内沪深300上涨约1.6%的同时创业板指数下跌了4.73%。价值股票受到资金追捧的趋势仍将持续,我们也以配置价值股为主线,增加了新消费和消费蓝筹的配置。

    

  尽管后半月市场有一定幅度的回调,但仍在我们震荡市的预判范围内,市场的托底因素仍在:存量宏观流动性充裕和资产荒、以保险和银行为代表的低风险偏好绝对收益投资者的配置需求、国家队等。预计一段时期内我们仍将保持新消费、优势制造等相关领域的配置。

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