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民森视角
震荡格局无虞,挖掘结构机会
发表于:2016/7/8 13:30:50 浏览人数:3024

 

  未来一段时间内,全球市场未来都将处于震荡、结构化行情之中,没有趋势性机会和风险。货币刺激政策实行多年,全球经济依然低增长,原因就在于全球需求不足。发达国家的人口老龄化很难给全球需求带来正面影响,中国经济放缓也是诱因,未来看不到有中国这么大体量的经济体拉动全球经济增长。另外全球科技进步无大突破,劳动生产力难有显著提升。
  与经济低迷对应,是货币的持续宽松。美国施行QE多年,日本、欧洲又出台新刺激方案,英国脱欧也导致局面混乱,中国在筑底过程之中,货币和财政政策相对放宽。如此,全球央行不会回收流动性,资本市场震荡格局清晰。
  上半年人民币贬值预期导致1、2月资金快速外流,近期也经历了入MSCI不成功、英国脱欧等重大事件,A股稍震荡就恢复稳定,说明A股市场有较强韧劲。其本质原因在于货币宽松,而同时经济本身继续下滑,很多行业仍处在衰退中。这里面有结构性机会,今年来最好的行业是新能源汽车及其产业链;第二是低市盈率、中低增速、有核心竞争力的公司。
  进入三季度,风险溢价指标、投资者风险偏好明显提升,市场交易活跃。特别是在9月20日的G20杭州峰会前,汇率不会出现大的变化,影响市场的汇率因素消除。另外,历史上中报公布期时A股会季节性活跃。
  

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