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新股发行再现火爆申购 意在长线投资还是短线价差?
发表于:2014/1/8 20:56:17 浏览人数:6872

 2014年01月08日  新华网 

 

  1月8日,我武生物、新宝股份分别以30倍、39倍的发行市盈率打响了IPO重启后的“头炮”。近500名网下投资者的参与,超百倍的超额认购,都显示了这两只新股网下申购形势的火爆。

  从两家公司披露的发行公告看,网下申购火爆现象再现,基金、券商自营、险资表现踊跃,个人投资者积极性也非常高。

  新宝股份发布定价及网下配售结果公告显示,该股票最终发行价格定为10.50元/股,对应的市盈率为30.08倍。共有481家投资者参与本次发行的网下配售,申购总量为778650万股。据此推算,新宝股份的网下超额认购倍数达到102倍。

  我武生物的申购情况则更为踊跃。公告显示,我武生物的最终发行价格定为20.05元/股,对应的市盈率为39.31倍。共有499家投资者参与了本次发行的网下配售,申购总量为286700万股。据此推算,我武生物的网下超额认购倍数高达113倍。

  根据新的IPO发行承销管理办法,首次允许个人投资者参与网下“打新”,于是一些此前在资本市场中隐秘而又活跃的“牛散”们粉墨登场。统计数据显示,两家公司共有35位个人投资者参与其中。

  东方证券投资顾问左剑明表示,虽然30-40倍发行市盈率仍较高,且业绩还有一定水分,但投资者的“打新”热情仍如此之高有两方面原因。一方面,由于IPO停滞一年多,二级市场已非常“饥渴”,原来股东减持有3个月的锁定期,而现在可以直接抛售,不少投资者以赚取一级市场和二级市场差价的眼光来考虑;另一方面,目前股票型基金的仓位只有80%,手中仍有大把现金,在目前低迷的市场环境下“打新”仍是不错的选择。

  历史上“打新”往往可以带来不错的收益,但在此次新股发行体制大变革的背景下,能否再获超额收益,业内人士较为谨慎。

  好买基金研究中心研究员白岩认为,新股发行重启,“打新”的收益未必如以往丰厚。首先,新股上市首日的涨跌幅限制较以往更为严格。此次上交所、深交所将新股上市首日价格波动限制在了发行价64%到144%的区间内。往年频现的新股上市首日涨幅超60%的现象将一去不复返。这将在一定程度上,限制“打新”的收益。

  其次,此次新股发行较往年更为密集。根据已知信息,下周将有18家公司集中上市,今年一月份将有不少于50家公司上市。新股的密集发行,将使得“打新”基金难以应对:每支新股发行均进行参与,会减少单只新股的申购资金,收益也较为平庸;集中申购某几支新股,一旦所申购新股表现不佳时,基金业绩又将受损。参与“打新”并非稳赚不赔,存在亏损的风险。2010年至2012年,新股上市首日破发的比例分别为8.60%、28.52%和24.67%,明显呈上升趋势,在一定程度上影响“打新”基金收益。

  再次,此次规则增加了中签难度。《意见》指出,网下投资者报价后,发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分,剔除的申购量不得低于申购总量的10%。两只新股新宝股份、我武生物,剔除量50%左右,竞争可谓惨烈。这增加了博弈的难度,也增加了中签的随机性。

  不过,对于A股市场“抽血”的担忧,业内专家颇为淡定。国金证券财富管理中心分析师孙宏廷表示,中国保监会7日下发通知,明确指出保险资金可以投资创业板上市公司股票,在业内专家看来,其主要目的是允许险资打新股。这对于解决新股发行供求失衡,增加市场流动性有一定积极作用。

  左剑明也表示,在往年的“打新”中,债券型基金可谓主力军,“打新”市场约20%的份额,都被债券型基金占据。不过此次规定,债券型基金在内的三类产品不能参与“打新”,而新股不少于40%的份额将向公募基金和社保基金配售,这也意味着每个发行的新股冻结资金并没有想象中多,对二级市场的影响有限。



五大利好助创业板狂飙

2014-01-08 来源: 证券时报网 

  当前市场基本集中在以创业板为首的小盘股身上了。那为什么主力资金都偏爱小盘股呢,缘何创业板指今日还能大幅飙升?分析认为,这主要有五大利好相助。 险 

资入市开闸 创业板天量暴涨3.9%站上1400点

  受利好消息提振,创业板指数今日高开高走,成交量创出天量水平。截至收盘,创业板指数报1405.02点,涨幅3.90%,成交量410亿元。

  个股上,天瑞仪器、中航电测、鸿利光电、华策影视、乐视网、美亚柏科、任子行等涨停。

  保监会7日发布《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》,明确保险资金可以投资创业板上市公司股票。

  知名财经人、资深投资人、新浪财经特聘股市专家老艾表示,未来行情的二八分化将更加明显,主板传统的五朵金花已经萎靡不振,未来资金仍可能继续流出,流向创业板为代表的新兴产业。创业板即将收复IPO重启带来的下跌失地,距离历史高点也仅有70点,再创新高将指日可待。(新浪财经)


五大利好助创业板狂飙

  新股申购正式开始,监管层亮出了多项重要维稳金牌,其中银行和大央企的回购意在当市场出现大幅下挫时稳定大盘指数,而职业年金目前来看虽是画饼充饥,但却显示了管理层的维稳意图,早盘股指也积极回应了管理层的这些重要举措。

  从盘面来看,带动大盘上涨的仍然是以创业板为首的小盘股,这从创业板指一度飙升3.5%就可以看出。其中高送转概念再次风云涌动,龙头股奋达科技强势涨停,直接带动了其他高送转与年报业绩大增的小盘股大涨,如云意电气、中颖电子的大幅飙涨;此外,具有战略性新兴产业类个股也重新走强,如二胎概念、传媒板块、卫星导航等板块,这说明在宏观经济转型与升级之际,主力资金更集中攻击了高成长性的小盘股。而个股最大的潜力与上涨持续性,无疑是主力资金的大举建仓。因此,对高送转、年报业绩大增、具有政策扶持与符合战略新兴产业板块,我们可大胆买入。

  由此可见,当前市场基本集中在以创业板为首的小盘股身上了。那为什么主力资金都偏爱小盘股呢,缘何创业板指今日还能大幅飙升?分析认为,这主要有五大利好相助。

  1,保监会急发1号文,险资可买创业板。资金大松绑是今日创业板指疯狂的重要原因。

  2,央行公开市场继续不放水,市场资金有限,大盘股自然没戏,而小盘股则刚好相反。

  3,为创造更好的打新基础,创业板和中小板的主力资金也有推升股价的动力。

  4,未来经济实力的比拼不再注重投资和基建等传统GDP的比较,更加侧重于节能环保、新技术革命等新兴产业。

  5,92家创业板公司预报年度业绩 近五成预喜。据证券时报数据部统计,截至今日,有92家创业板已公布2013年年度业绩预告。其中,39家公司预增,6家预盈,32家预降,预亏、预警公司分别为10家和5家。接近半数公司业绩报喜。从净利润增幅来看,8家公司预计全年净利润增幅翻倍。目前预增王鼎汉技术,预计净利润增长318.29%至347.57%。珈伟股份预计净利润上升234%-264%,位居第二。此外,高新兴、新大新材预计净利润超200%。

  总的来看,在市场资金有限,管理层又为IPO重启维稳下,后市行情或更呈冰火两重天的现象。而上面创业板的四大利好,又给以了我们如何布局板块个股的方向。比如,具有国家战略级的新兴产业,我们可坚定持股耐心,不应一时调整而错杀;对业绩大增的高成长性小盘股,我们更应克服恐惧,大胆买入;对具有并购重组的小盘股,我们可与主力共舞,让利益最大化,如威华股份今日再创新高。



打新众生相:基金参与热情爆棚牛散大户云集

2014年01月08日  来源:上海证券报 

  我武生物、新宝股份分别以30倍、39倍的发行市盈率打响了IPO重启后的“头炮”。从两家公司披露的发行公告看,几类参与新股网下发行的传统机构投资者中,基金、券商自营、险资表现踊跃;个人投资者积极性也非常高;而也有一些机构态度冷暖不一,报价悬殊较大。


  基金参与热情爆棚 

  记者粗略统计发现,参与我武生物的基金数量超过350只,可见基金参与热情之高。

  首批新股上市“读秒”,基金参与热情爆棚。新股解禁后首批登陆A股的新宝股份、我武生物昨日公告显示,机构尤其是基金参与打新热情高涨,其中我武生物网下有效询价机构中,公募基金参与比例高达60%。

  分析人士称,除了市场预期首批新股资质较好外,新股发行新政中对超募、破发等不利于投资者的现象都有相关政策约束,对新股上市价格形成保护,这与近期走势不振的股债市相比,确定性相对较强。据称,个别混合型基金两个月前清空大部分资产,专门备战此次打新。


  大基金公司悉数现身

  我武生物昨日发布的《首次公开发行股票发行公告》显示,499家参与询价机构中,基金数量超过300只。在所有有效询价网下投资者比例中,公募基金比例超过62.52%,占据大半壁江山。此外,证券公司自营、社保基金分列二三,比例分别为15.09%、8.71%。

  新宝股份公告也显示,有近百家公募基金参与了首次询价。由于此前证券业协会出台政策,限制了债券基金打新,此次出现在询价名单上的公募基金多为股票型、混合型以及保本型基金。

  上述基金中,不乏大基金公司身影,参与我武生物询价机构名单中,华夏、嘉实、南方、易方达等大型基金公司悉数现身。其中,前三家公司旗下参与打新基金高达10只以上。而新宝股份参与机构中,华夏、南方、嘉实也有多只基金参与。

  上证报记者了解到,由于新政对上市破发股票,要求股东延长锁定期,这也一定程度上限制了新股发行价格,市场预计打新确定性收益比较高。这也使得机构打新热情较为高涨。

  上述两只股票公告均显示,与此前网下询价价高者得的原则不同,此次新股发行价格中,剔除有效申购的价格多为高价。

  其中,新宝股份将10.52元以上的报价作为剔除的最高报价,占初步询价申购总量的45%。新宝股份申购则把20.20元以上的询价剔除,占累计申购总量的58%。

  相关投行人士表示,之所以剔除量这么大,是因为“有效报价家数是限制的,砍掉家数多很正常。”


  初现冷热分化迹象

  有市场人士认为,随着后续新股批量上市,质地参差不齐,基金会选择性地参与。这种思路在首批上市的我武生物以及新宝股份参与询价机构数量上有所体现。

  记者粗略统计发现,参与新宝股份基金数量不足百只,而参与我武生物的基金数量超过350只,可见基金参与热情之高。

  “主要还是看公司资质,成长型、利润率如何,另外与二级市场热点相同,传统行业的新股可能大家热情一般,新兴行业吸引力更大。”

  公开资料显示,我武生物是一家以治疗脱敏为主的生物医药公司,公司主打产品供不应求。而新宝股份则属于小家电类传统行业,成长型较为一般。

  据悉,在后续即将上市的新股中,机构也将兴趣集中在科技、旅游、教育、生物医药等目前市场热点行业上。


  个别基金专职打新

  记者了解到,不少公募基金摩拳擦掌,更有个别较为极端的混合型基金,几个月前就将大部分资产清空,“磨刀霍霍”专职打新。

  市场上传言的这只基金为南方某基金公司混合型基金,规模在10亿左右。记者查阅其近期净值走势图发现,该基金从去年11月起走势平稳,几乎没有波动。

  此外,之前国泰基金[微博]也发行了专门从事打新的基金,基金专户也有不少从事打新的分级基金发行。目前这些基金都处于备战状态。

  不过,也不乏对此次打新并不“感冒”的基金经理。南方某基金公司基金经理表示,目前二级市场有很多优质的新兴产业标的,相比之下新股在资质上并无明显优势。

  “今年市场上比较火爆的TMT、影视文化概念公司,其所处行业已经形成垄断,新上市公司没有特别的成长机会了。”他建议可以关注行业集中度尚未形成的行业,比如游戏。

  另外一家沪上基金经理则认为,新政下的打新中签概率太低,与其打新还不如买相同概念的二级市场股票。他预计此次打新机构认购倍数将超40倍。

  “这中签的概率像买彩票,还不如二级市场买相同概念股票来得划算。”该基金经理预计,由于此次新股上市首日有涨跌幅限制,个别热门的股票中签率低很可能会被市场爆炒,上市首日买进或潜伏相同概念二级市场股票也是一种策略。





  机构态度冷暖不一

  统计显示,证券公司对两只新股的报价偏于保守。以新宝股份为例,39家证券公司中有18家的报价区间完全落在发行价以下

  据我武生物披露的发行公告显示,共有499名投资者参与了我武生物的网下发行,全部询价对象包括52家券商自营账户及旗下资管集合计划、51家基金公司旗下不同产品、29只社保组合以及QFII、信托自营各一家。

  而作为IPO重启后登陆中小板的第一只新股,新宝股份的网下投资者的受众更加宽泛,包括39家证券公司自营及资管产品,所属16家保险集团、子公司及受托管理的投资账户,34家公司法人的企业年金计划,43家基金公司以及5家信托自营。


  机构报价悬殊大

  统计显示,证券公司对两只新股的报价偏于保守。以新宝股份为例,39家证券公司中有18家的报价区间完全落在发行价以下,另有14家券商的报价区间高出有效报价的上限。此外,给出我武生物全市场最低价格的机构投资者来自长城证券的自营账户。

  相比证券公司的审慎态度,基金公司的操作更加张弛有度。对于市场相对看好的医药公司我武生物,基金公司纷纷看高一筹,19家报价区间偏离的基金公司中,13家公司给出的报价区间下限超过公司确定的最高有效报价。而对于新宝股份,31家“压错注”的基金公司中,多达28家公司的报价区间完全落在门槛下方。

  作为历年来的打新大户,险资显然也不会错过本轮新股盛宴。新宝股份的481家询价对象中,保险公司自有资金、保险产品、受托企业年金等配售对象共计82只。受投资范围所限,尚无一家险资成为我武生物的询价对象。但保监会昨日发文放开险资投资创业板,为险资参与创业板新股打下坚实的政策基础。

  以稳健见长的社保基金报价较为中庸,两只新股的最高价、最低价均与社保组合无关。而企业年金计划也采用与之类似的报价方式。此外,合格境外机构投资者中仅施罗德投资管理公司参与打新。


  报价将更趋精准

  “从结果上看,两只新股的发行价格高低各异,这是市场化原则的最终体现。”某大型券商资管人士表示,过去一级市场整体盈利可观,新股往往成为稀缺资源,优质标的更是一股难求。出于获取新股筹码以博取短期收益的考虑,部分网下投资者会上提报价。但从两只新股的最终定价看,上述现象好转明显。

  我武生物的最高有效报价为20.18元,高出发行价0.13元;新宝股份的有效报价上限为10.51元,仅比发行价多1分钱,对应剔除的申购量为34.66亿股,占本次初步询价申购总量的44.5%。申银万国[微博]资深分析师林瑾称,两只新股的有效报价区间如此狭窄,预示着新政下对网下投资者的新股鉴别能力要求更高。

  部分对新政理解较透彻的机构投资人便是采用“抱团取暖”的报价方式。以兴业证券(9.23, 0.11, 1.21%)为例,该公司旗下兴业资管总共动用9只集合计划参与我武生物的网下询价。9只产品的报价区间全部位于20元至21.6元,最高价与最低价之间的价差不超过8%,其中一只产品成为其最终配售对象。但更多的机构倾向于采用宽泛报价的方式。某大型基金公司对我武生物的报价上下限的价差超过66%。林瑾进一步表示,报价区间价差过大很难拿到筹码,这对机构网下打新提出更高的要求,各档之间价差最好在1元以内。


  散户积极性大增

  仅从新宝股份、我武生物两家公司披露的网下询价情况来看,参与申购报价的个人投资者总共多达30余人。

  随着A股IPO重启,投资者压抑许久的“打新”热情得到集中释放。值得一提的是,在“发挥个人投资者参与发行定价的作用”的政策指引下,个人投资者参与新股询价的积极性大增,仅从新宝股份、我武生物两家公司披露的网下询价情况来看,参与申购报价的个人投资者总共多达30余人。


  “打新族”资金雄厚

  查询可见,这些“打新族”资金雄厚且各有来头:有二级市场炒家、有法人股专业户、有权证玩家……甚至个别上市公司高管也加入到“打新队伍”之中。

  新宝股份昨日披露的发行公告显示,公司最终确定发行价格为10.50元/股。而在新的询价申报规则下,经过层层筛选,共有19家投资者凭借着精准填报“有幸”成为网下配售对象。结合配售名单可见,基金、险资、社保等机构投资者依旧是申购主力,斩获了绝大部分配售份额。

  值得注意的是,作为个人投资者的黄炽恒亦跻身新宝股份的配售名单之列,其以10.5元的申报价格拟申购新宝股份1000万股,显得尤为醒目。

  据了解,黄炽恒是广东中颐集团的实际控制人,在从事实业经营的同时,对炒股亦情有独钟,其最经典的投资案例当属对上海莱士的超长期“潜伏”。2012年12月至今,上海莱士股价大幅飙涨310%,而在公司2013年三季报显示的股东名单中,黄炽恒及与其关系密切的黄楚欣仍分别持有445.80万股、472.85万股股份,分列第六、第五大股东。事实上,黄炽恒、黄楚欣早在2009年便已建仓上海莱士,持股成本极低,黄炽恒也因此跻身“最牛散户”行列,渐为市场所熟知。


  牛散大户云集

  细细浏览,参与新宝股份网下申购的“牛散”、“大户”不止黄炽恒一人。如邹瀚枢,从2006年至今曾先后出现在中航地产、美锦能源等多家上市公司的十大流通股东名单,其偏爱基本面模糊的重组类个股及未股改个股,股票买卖鲜有“失手”。此外,邹瀚枢还是个权证大玩家。在深交所2006年12月4日披露的持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单中,持有鞍钢JTC1的邹瀚枢赫然在列。

  再看陈学东、陈学赓两兄弟,两者此前曾是法人股市场上的主要参与者,近年来转战大宗交易市场,且交易规模巨大。两人本次各自申购了3700万股的新宝股份。不得不提的是,2012年4月证监会宣布将新股询价向个人投资者有条件放开后,陈学东率先参与了对美盛文化的新股报价,成为国内首例个人投资者报价案例。

  此外,严琳、陈徽凤、蒋思一、蒋政一、陈郁凤等人亦出现在新宝股份、我武生物网下申购名单上,上述人士同样因在资本市场中的频繁买卖而为投资者所熟知,被称为“最牛散户”的代表。

  本次网下询价配售的另一个亮点是,在个人投资者阵营中闪现了上市公司高管的身影。据记者查证,某上市公司两名高管分别以11元、11.5元的价格各自申购了数千万股新宝股份,“打新”热情之高由此可见一斑。与此同时,自然人周国娣申购了我武生物600万股。据查,洪城股份新任实际控制人曹龙祥,其配偶名字亦叫做“周国娣”。

  尽管从询价结果看,由于僧多粥少,绝大多数个人投资者的报价都“石沉大海”。但从另一角度看,个人投资者的踊跃参与,显示出市场资金对于首批新股的偏爱。

 

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