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谁在大逃亡:黄金周的“黄金惆”
发表于:2016/10/11 15:37:07 浏览人数:2252

来源:中国证券报


  虽然经常有人“抱怨”假期太短,但是对于一部分期货投资者而言,长假可能却是如坐针毡——国内休市期间,外盘一旦有风吹草动,内盘开盘后必然不能独善其身。这一幕曾经让铜市的期货老人不寒而栗:2008年外围市场的动荡,使得沪铜在国庆长假之后连续跌停。
今年十一长假期间,这颗“深水炸弹”可能在黄金市场引爆。10月4日,COMEX黄金期价重挫逾3.3%;10月7日,短短一分钟内名义价值22.5亿美元的重磅卖单触发黄金“闪崩”。投资者刘女士无奈地说道:“手中还有30%的黄金仓位,节后开盘保守估计也得低开5个点。”
激荡之下,谁在逃亡?谁在捡漏?

黄金成“深水炸弹”
  “没有节前拿了黄金多单的朋友吧……”10月6日,期货人士屈先生在朋友圈中的话,代表了很多业内人士的心境:如果拿着黄金多单过节,无疑踩上了一枚“深水炸弹”。
  据中国证券报记者统计,9月27日以来,COMEX黄金期货主力合约出现八连跌,累计跌幅为6.39%,其中10月4日的行情可谓遭遇了“滑铁卢”。当天,黄金期价重挫逾3.3%,创下近15个月来最大单日跌幅,还连破9月低点1305美元/盎司和心理关口1300美元/盎司,并触及6月英国脱欧公投以来最低点。此外,当天COMEX白银期货更是大跌近5.5%,创下去年1月以来最大单日跌幅。
  市场人士普遍认为,美联储加息预期升温是黄金暴跌的导火索。首先,10月3日,美国公布的ISM制造业数据强于预期,美联储加息概率因此增加。美国供应管理协会公布的最新数据显示,美国9月ISM制造业指数为51.5,好于预期50.3,前值49.4。其次,10月4日,里奇蒙德联储主席Jeffrey Lacker发表鹰派言论,敦促美联储加息以防范通胀上升。在他讲话之后,美联储12月加息概率攀升至61.8%,美元指数一度飙升至三个月来的高点。
  U.S.Bank高级基金经理Eric Wiegand表示:“ISM数据不错,但并非市场唯一考虑的数据,投资者急切等待周五的非农就业数据。”
谁知话音刚落,紧接而来的非农数据就给市场带来一个意外。10月7日,美国劳工部宣布,美国9月非农就业人数增加15.6万人,市场预期为17.2万人。这一重磅数据不及预期,使得美联储短期加息的可能性有所下降。
  更意外的是,虽然非农数据利多黄金,但随后全球金市却上演了“闪崩”的剧情。当天欧洲市场闭市后,短短一分钟内,黄金期货市场上竟出现名义价值高达22.5亿美元的卖出仓位,这令金价自日内高位回落逾20美元/盎司,最低跌至1243美元/盎司。

大逃亡or大捡漏
  为何黄金冷对非农数据呢?业内人士指出,非农报告出炉之后黄金一度攀升至1265美元/盎司上方,这对一些投资者而言已是抛售良机,抛售可能进一步触发了大量止损卖单,造成短线跳水。
  从持仓数据中可见多头出逃的端倪。10月7日,美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示,截至10月4日当周,对冲基金和基金经理减持COMEX黄金和白银净多头头寸。具体来看,截至10月4日当周,COMEX黄金投机净多头头寸减少56716手,至205176手;COMEX白银投机净多头头寸减少11475手,至66419手。
  而就在此前一周,黄金净多仓还出现了三周以来的首次增加,并触及9月13日以来最高水平。有交易员指出,此次加仓的多头头寸可能在10月初金市“滑铁卢”中被狙击。
  公开资料显示,见好就收的还有金融大鳄索罗斯。稍早前的数据表明,索罗斯创建的索罗斯基金大幅削减黄金仓位。美国证券交易委员会(SEC)13F-HR备案显示,索罗斯基金将其一季度重仓股巴里克黄金(Barrick Gold)的持仓大幅削减94%,从一季度的1835万股削减至二季度的107万股(约合2290万美元);将SPDR黄金信托股份大减77%,从一季度的105万股买入期权减少到24万股(约合3040万美元)。
  各国央行似乎也不再涌入黄金市场。通常各国央行是黄金的大买家,然而花旗的报告指出今年以来,主要央行中只有俄罗斯、中国和哈萨克斯坦增加了黄金储备,总体而言各国央行的黄金购买力仍然疲软。
  不过,黄金从来不缺乏多头。著名投行高盛就是其中之一。在最新的一份报告中高盛指出,由于全球经济增长仍面临持续下行的风险,加上市场可能仍在质疑货币政策应对经济潜在冲击的能力,因此如果国际金价跌破1250美元/盎司的关口,投资者将获得一个战略性买入机会。
  高盛还表示,2016年来驱动金价上涨的因素依然存在,比如强劲的黄金ETF和金条需求,同时还包括策略对冲在内的强劲实物需求,这使得下行趋势受限。高盛目前对2016年底黄金价格的展望仍在1280美元/盎司,但预计会有温和的下行风险。
  Sharps Pixley首席执行官Ross Norman同样明确指出,这轮黄金跌势很罕见,目前有很充分的买入理由。“这种抛售的规模以及速度表明,这并非正常的多头清算或者获利回吐,而是投机性力量寻求在跌破1300美元/盎司水平后引发新的卖盘。”
  CMC Markets加拿大首席市场分析师Colin Cieszynski也认为应该关注捡漏机会。他表示,本轮抛售已经过头了,金价技术上出现超卖,因此可以为反弹做好准备了。
  10月6日,世界黄金协会(WGC)发布的报告直言,在全球低利率的“新常态”之下,国际金价的重挫可能是黄金投资者入场的绝佳机会。“尽管央行可能会开启货币政策正常化进程,但此前持续过久的非常措施已经导致资产配置的结构性变化,而这种现象将持续更长时间。在当前低回报率和高不确定性的新常态下,黄金在投资者的投资组合中起到一个非常重要的作用。”
  另一组数据也显示,10月4日当天,尽管金价重挫,但世界最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF持仓仍持稳在947.95吨。进入10月以来的首三个交易日ETF持仓仅外流0.32吨。

“中国大妈”热情依旧
  “中国的黄金投资需求有望升温,特别是来自中长期资产配置者的需求。”高盛的报告还指出,对于金市而言,中国因素仍是重要的支撑力量。
  黄金周的市场热度也从一个侧面反映了这一点。作为传统的黄金消费旺季,十一长假期间,国内金市生意火爆。中国证券报记者在北京西单某金店看到,长假期间游客络绎不绝,一对情侣仅用十几分钟,就挑中了一条项链和一副手镯,花费近万元。“黄金可以保值,最近又有优惠活动,一克便宜好几十元,我们就来买点儿。”他们说。
  另据相关媒体报道,节日期间南京各大金店纷纷推出年内力度最大的一次降价,这让很多人加入了节日“抢金潮”。数据显示,长假两天时间内,市民已买走超过200千克的黄金饰品。
  从长期资产配置角度来看,业内人士指出,在整个资产组合中,配置一些黄金资产是正确的,因为每个人的能力都是存在上限。在信用货币时代,黄金作为一般等价物的本质是不会改变的,黄金依然是人们信任的最后基础。因此,在资产组合中任何时期都可以配置一定比例的黄金,只是这个比例在不同的阶段配置不同而已。
  不过短线来看,对于普通投资者而言抄底还是需要谨慎。曾经被套牢的“中国大妈”就是一个例子。例如,2014年3月,国际金价经历了一波暴跌。在金价处于1350美元/盎司的点位附近,不少投资者入市,希望狠狠地“抄底”一把,谁知抄在了“半山腰”,此后金价继续一路下行,甚至跌破1100美元/盎司的关口,令不少投资者十分被动。

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